من المعقول الاعتقاد بأن الموارد التي أتاحتها "كورا إيطاليا" و "مرسوم السيولة" وبرنامج "الضمان الإيطالي" استفادت قبل كل شيء البنوك والشركات التي حصلت بالفعل على قرض قبل ظهور كوفيد. توصل مكتب أبحاث CGIA إلى هذه الفرضية التي ، بعد تحليل البيانات الخاصة بالقروض التي قدمتها مؤسسات الائتمان للشركات بين نهاية مارس - الفترة التي دخلت فيها الإجراءات المذكورة أعلاه حيز التنفيذ - و 30 سبتمبر الماضي ، "أعيد بناء" رواية مختلفة تمامًا عن تلك الموضحة ، على وجه الخصوص ، من قبل حكومة كونتي.
ضع في اعتبارك أن النظام الاقتصادي بأكمله قد استفاد من تطبيق هذه الإجراءات الثلاثة ، حتى لو لم نتمكن من إخفاء حقيقة أن الموارد المخصصة للشركات المتضررة من فيروس كوفيد ، لا تزال ، حتى الآن ، غير كافية.
ماذا حدث في الأشهر الستة الأولى؟ مقابل حجم 6 مليار يورو من القروض المضمونة التي قدمتها SACE للشركات الكبيرة ومن خلال صندوق الضمان للشركات الصغيرة والمتوسطة ، زاد إجمالي رصيد القروض المصرفية للشركات بدلاً من ذلك بمقدار 94,7 مليار يورو فقط . يعلن منسق مكتب دراسات باولو زابيو:
“لماذا فقط ثلث الضمانات التي توفرها الدولة من خلال SACE وصندوق الضمان ، والتي بموجب القانون يجب أن تغطي جميع القروض الممنوحة تقريبًا بهذه الأدوات ، انتهى بها المطاف في جيوب رواد الأعمال؟ الثلثين / الباقين او 62 مليارا ماذا حدث لهم؟ هل علقوا في متاهة البيروقراطيات الوزارية أم انتهى بهم الأمر في كومة من المؤسسات الائتمانية؟ لا شيء من هذا. ذهب جزء من الضمانات الجديدة لملء الانخفاضات الفيزيولوجية في الائتمان الحالي واستبدال القروض قصيرة الأجل بزيادات في القروض متوسطة الأجل. ومن الممكن أيضًا أن يكون النظام المصرفي قد استخدم جزءًا من هذه المليارات أيضًا لتقليل مخاطره ، واستبدال الضمانات المرتبطة بالقروض التي كان قد صرفها قبل ظهور هذه التغييرات التشريعية. وهو سلوك أدى بالتأكيد إلى تفضيل البنوك ، والذي أدى بذلك إلى القضاء على مخاطر تكبد القروض المتعثرة ، وكذلك جزئيًا الشركات ، على الأقل تلك التي كان لديها قبل شهر مارس خطوط ائتمان مفتوحة مع المؤسسات ".
ومع ذلك ، لبضعة أشهر ، استمرت CGIA في التنديد بأنه على الرغم من التدابير المضادة لـ Covid التي وضعتها حكومة كونتي ، فإن صعوبة الوصول إلى الائتمان المصرفي من قبل الشركات الصغيرة جدًا قد تزداد سوءًا اعتبارًا من عام 2021. ويؤكد سكرتير CGIA ريناتو ماسون:
"اعتبارًا من الأول من يناير ، في الواقع ، ستطبق مؤسسات الائتمان القواعد الأوروبية الجديدة بشأن تعريف التخلف عن السداد. تضع هذه الابتكارات معايير وأساليب أكثر تقييدًا من تلك المعتمدة حتى الآن. علاوة على ذلك ، من المتوقع أن تحدد البنوك على أنها متخلفة عن السداد والذي لديه متأخرات متتالية تزيد عن 1 يومًا ، والتي تزيد قيمتها عن 90 يورو و 100 في المائة من إجمالي التعرض للمجموعة المصرفية. إذا تم تجاوز كلا العتبتين ، فسيتم إرسال التقرير إلى مركز المخاطر التابع لبنك إيطاليا والذي ، تلقائيًا ، سيصنف صاحب المشروع على أنه دافع سيئ ، وبالتالي يمنعه من الحصول على مساعدة من أي مؤسسة ائتمانية لفترة زمنية معينة. . وضع يخاطر بالتأثير على العديد من أرقام ضريبة القيمة المضافة التي تفتقر تقليديًا إلى السيولة وبصعوبة كبيرة ، خاصة في هذا الوقت ، فيما يتعلق بخطط سداد ديونها المصرفية ".
من المؤكد أن هذا التعريف الجديد للتخلف عن السداد سيدفع البنوك إلى التصرف "بحكمة" تجاه العملاء. مع تخفيض عتبة السحب على المكشوف ، سنرى بالتأكيد زيادة في القروض المتعثرة. لتجنب الآثار السلبية للقروض المتعثرة ، في الواقع ، فرضت بروكسل على البنوك تخفيض قيمة قروض المخاطر غير المضمونة في 3 سنوات وفي 7-9 سنوات لمن لديهم ضمانات. من الواضح أن تطبيق هذه الإجراءات سيحث العديد من مؤسسات الائتمان على اتخاذ موقف الحذر الشديد في صرف القروض ، لتجنب الاضطرار إلى تكبد الخسائر في بضع سنوات. باختصار ، هناك أزمة ائتمان جديدة في طريقها للعديد من الشركات الصغيرة والمتوسطة.
بالإشارة إلى تدابير مكافحة كوفيد التي نفذتها حكومة كونتي والتي ، كما أشرنا ، يجب استنفادها بحلول 31 ديسمبر المقبل ، تم تطوير فرضية CGIA من خلال مقارنة أحدث البيانات المتاحة المتعلقة بالقروض المصرفية للشركات (اعتبارًا من 30 سبتمبر 2020) ، مع تلك التي يتم صرفها من خلال العمليات التي تضمنها SACE وصندوق الضمان للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة.
يجب أيضًا التأكيد على أن الهيكلين المذكورين للتو يقومان بتحديث بياناتهما بمواعيد نهائية قصيرة جدًا فيما يتعلق بـ SACE. من خلال "Garanzia Italia" ، حتى 11 نوفمبر ، بلغ عدد الطلبات المقدمة من الشركات الكبرى 896 طلبًا وبلغ حجم القروض المضمونة التي قدمتها SACE 16,6 مليار يورو. واعتبارًا من 19 نوفمبر من هذا الشهر أيضًا ، تم استلام 1.287.237،106،30 طلبًا من صندوق الضمان للشركات الصغيرة والمتوسطة ، مما أدى إلى "توليد" 991.721 مليار من القروض. وتشمل هذه الأرقام الأخيرة أيضا قروضا صغيرة تصل إلى 19,4 ألف يورو سجلت من جهة أخرى XNUMX طلبا ، مما أتاح صرف XNUMX مليار قروض.
أخيرًا ، يجب التأكيد على أنه منذ مارس الماضي ، تحتل بلادنا المرتبة الأولى في أوروبا من حيث كمية الضمانات المتعلقة بالناتج المحلي الإجمالي المتاحة للنظام الاقتصادي. وفقًا لأحدث البيانات التي تم تحديثها حتى 29 أكتوبر من قبل مؤسسة Bruegel للأبحاث ، دفعت إيطاليا 32,1٪ من الناتج المحلي الإجمالي (أي 570 مليار يورو). الدول الأوروبية الرئيسية تليها ألمانيا (24,3 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي) ، وبلجيكا (21,9 في المائة) ، والمملكة المتحدة (15,4 في المائة) ، وفرنسا (14,2 في المائة) ، إسبانيا (9,2 في المائة).