Staatsanleihen unterliegen Kollektivklagen (CAC). Die Ausgabe von italienischen Staatsanleihen mit einer Laufzeit von mehr als einem Jahr unterliegt diesen Bestimmungen des 2013. Die Regeln, schreibt Affari e Finanza, gelten in der gesamten Eurozone und leiten sich aus dem Vertrag zur Errichtung des Salvastati-Fonds ab. CACs sind ein rechtliches Instrument zur Erleichterung einer ordnungsgemäßen Umschuldung, indem es Anlegern ermöglicht wird, die Zahlungsbedingungen auf rechtsverbindliche Weise zu ändern. Die Vereinbarungen regeln die Möglichkeit der Umbenennung der Wertpapiere im Falle eines Geldwechsels - Euroexit. Die Cac-Klauseln ermöglichen es, das Umstellungsrisiko - Austritt aus dem Euro - und das Steuerrisiko, Ausfall, getrennt zu schätzen. Die Schulden eines souveränen Landes unterliegen grundsätzlich dem Recht des Staates und der Cac dem Völkerrecht. Das Thema war Gegenstand der Diskussion auf dem Gipfel zwischen Deutschland und Frankreich am 20. Juni in Mesberg. Merkel und Macron haben in die Einzelheiten der CAC-Regeln eingegriffen, die ihre Stärkung mit Klauseln vorschlagen, die die Verhandlungen mit den Gläubigern vereinfachen. Die technischen und politischen Reaktionen in Italien waren schwach, jedoch sind dies Fragen von großer wirtschaftlicher und politischer Bedeutung. Das Cac-Problem ist nur für Länder relevant, bei denen die Wahrscheinlichkeit einer Umstrukturierung nicht zu vernachlässigen ist (Frankreich und Deutschland sind davon nicht betroffen). Italien hingegen, das interessiert sein könnte, blieb in der deutsch-französischen Diskussion über das CAC passiv. Es ist ein Muss, schreibt Business and Finance, dass Bürger und politische Vertreter über alle Elemente der Information und Bewertung einer objektiv komplexen Situation verfügen. Um eine Konfrontation zu vermeiden, wird häufig argumentiert, dass die EZB auf jeden Fall wie 2012 eingreifen kann, um die Unterstützung der Staatsverschuldung zu fördern und die Stabilität der Eurozone zu gewährleisten. Die Qe ist für eine allmähliche Rückkehr bestimmt. Ein längerer Zeitraum mit negativen Raten ist ein Medikament, das Sucht verursacht und starke Kontraindikationen aufweist: Es enthält Verzerrungen und hat negative Auswirkungen. Wenn die Qe anhalten würde, würde dies die Eurozone zu einer Niederlage führen, weil sie die Wachstumsziele nicht erreicht, aber die Inflation erreicht hat. Die Europäische Gemeinschaft sieht jedoch Formen der Unterstützung für Länder vor, in denen möglicherweise Schuldenkrise herrscht. Das Land in Schwierigkeiten kann sich an den Salvastati Fund (ESM) wenden. Im Falle eines großen Landes mit hoher Verschuldung wäre ein angemessener Liquiditätsschutz des Eurosystems erforderlich. Die EZB würde zur Unterstützung des ESM mit einem anderen Programm für den Kauf von Staatsanleihen des Landes in Schwierigkeiten eingreifen, nämlich der Omt-Outright-Geldtransaktion. Es handelt sich um einen im August 2012 genehmigten Mechanismus (er wurde nie von der Bundesbank genehmigt), der jedoch nie angewendet wurde. Unter den Merkmalen ist das OMT an dieselbe vom ESM festgelegte Konditionalität gebunden, und die gekauften Staatsanleihen haben im Falle einer Umstrukturierung keine Priorität, werden jedoch genauso behandelt wie die Gläubiger. Omts sind eine Form der Versicherung gegen das Risiko der Umstellung der Schulden.