SACE: disminuye el riesgo de falta de pago; los riesgos de inestabilidad y violencia política, el desconocido 2018

SACE, que junto con las exportaciones es SIMEST Polo y la internacionalización del Grupo CDP, publica la nueva edición del Mapa de Riesgos y presenta el escenario esperado en el que las empresas italianas se moverán en el enfoque en "Mapa de Riesgos 2018: Adelante con juicio ".

El marco del nuevo estudio es una mejora general de los niveles de riesgo determinado por una recuperación en el crecimiento global, con efectos positivos sobre el comercio internacional y en la economía italiana, en particular sobre las exportaciones que, en 2017 marcaron una salto inesperado. Quedan, sin embargo, algunos elementos de inestabilidad: altos niveles de deuda y la incertidumbre sobre la recuperación en el ciclo de materias primas pesan en particular sobre emergiendo como la inestabilidad y los fenómenos de violencia política se extendió a nuevas áreas del globo. Las empresas italianas A continuación, se encuentran operando en un entorno de mejora, que todavía es frágil y donde tendrá que moverse con cautela, la diversificación de geografías y equipamiento de los instrumentos de mitigación de riesgos.

“2017 fue un año positivo para la economía global que también impulsó la recuperación del comercio internacional - explica Beniamino Quintieri, presidente de SACE -. Esperamos que 2018 siga creciendo, pero no sin riesgos. Será importante monitorear de cerca variables exógenas como la evolución de las relaciones de Estados Unidos con Rusia, Medio Oriente y Corea del Norte, las decisiones del gobierno chino y los resultados de algunas rondas electorales importantes que podrían desestabilizar los equilibrios regionales en América Latina o en África. La exportación y la internacionalización seguirán jugando un papel clave en nuestra economía, pero la experiencia reciente nos ha enseñado a no subestimar ningún indicador. Por tanto, es cada vez más importante que las empresas sean capaces de reconocer y evaluar los riesgos, tener una buena diversificación de sus mercados de destino de exportación y utilizar los instrumentos de cobertura que pone a su disposición el SACE SIMEST Hub ".

Economía Goldilocks: como en el 2007?

El crecimiento global se consolidó durante 2017 (+ 3,6% esperado), con las economías emergentes para impulsar (+ 4,6%) y una marcada mejora también en los mercados avanzados (+ 2,2%). La situación económica favorable se reflejó en la dinámica del comercio internacional, que comenzó a crecer a un ritmo acelerado (+ 4,5% en los primeros meses 10 del 2017) luego de la desaceleración observada en el período posterior a la crisis. Los efectos positivos no han sido lentos para aparecer en Italia, especialmente para nuestras exportaciones (+ 7,8% en los primeros meses 11 de 2017).

Diez años después de la crisis financiera mundial, algunos indicadores parecen recordar la dinámica positiva previa a la crisis: crecimiento robusto, inflación bajo control, condiciones financieras favorables, baja volatilidad del mercado e "inversión" del ciclo de los productos básicos. Sin embargo, la posesión de la economía mundial en estas condiciones solo tendría lugar en el caso de un crecimiento moderado, ni demasiado fuerte ni demasiado cauteloso. Características que hacen referencia al supuesto escenario de la economía de Goldilocks, del cuento de hadas del norte, donde el joven Riccioli d'Oro dice preferir la papilla de la temperatura adecuada, ni demasiado caliente ni demasiado fría.

Es necesario, por lo tanto, no subestimar algunos riesgos latentes:

  • altos niveles de endeudamiento, especialmente en los países emergentes
  • volatilidad de los precios de los productos básicos, que afecta la estabilidad de las economías de los países exportadores
  • inestabilidad política generalizada

Los índices de riesgo crediticio mejoran

Al observar el Mapa de SACE, es evidente una mejora general en el riesgo de impago. En los países analizados 198, 32 son los que han mejorado su categoría de riesgo SACE y 156 [1] aquellos que se mantuvo estable (en total estos representan alrededor del 91% de las exportaciones italianas, o alrededor de 380 mil millones de euros). Mientras que las economías que se han agravado su categoría de riesgo y representan 10 38,5 mil millones de euros y las exportaciones representan el 9%.

[1] De los países 156 que quedan en sus categorías de riesgo SACE, 57 tiene indicador sin cambios, 50 ligeramente mejorado y 49 ligeramente peor.

Las mejoras más importantes involucran, en particular, los puntos avanzados (puntos 4 en promedio): Portugal, Islandia, Eslovenia muestran una variación positiva por encima del promedio. Las geografías emergentes incluyen las actualizaciones de Egipto, Rusia, Brasil, India y Argentina (esta última con altos niveles de riesgo). Por otro lado, China está empeorando, debido a las preocupaciones sobre el alto nivel de endeudamiento, y Sudáfrica, que se caracteriza por una economía aún estancada y que pesa sobre la incertidumbre política vinculada al nombramiento del nuevo presidente.

Altos niveles de endeudamiento permanecen. El proceso de desapalancamiento largamente esperado aún no se ha puesto en marcha: el stock de deuda global ha seguido aumentando durante el año y en septiembre 2017 se situó en 233 miles de millones de dólares (+ 7,4% en comparación con el final de 2016), de los cuales 61 miles en los países emergentes y 172 miles en los avanzados. A pesar del aumento en el valor absoluto, el crecimiento económico generalizado contribuyó a la cuarta reducción trimestral consecutiva en la relación deuda global / PIB, que en septiembre de 2017 alcanzó 318%, tres puntos porcentuales menos que el récord histórico de 2016. Desde la crisis financiera, la deuda incurrida por compañías en mercados emergentes se ha más que triplicado y, en septiembre, 2017 ha superado los 28 miles de millones de dólares. Este crecimiento ante la ausencia de una situación económica favorable podría causar dificultades en el pago de las deudas de las empresas ya endeudadas, con repercusiones en los proveedores, incluidos los extranjeros, y en las instituciones bancarias.

¿Se revierte el "ciclo de los productos básicos"? El 2017 ha mostrado un año positivo para muchas materias primas y las previsiones para el año en curso son generalmente optimistas. Esto ya se puede ver parcialmente en una atenuación de los índices de riesgo SACE en varios mercados emergentes que dependen en gran medida de los productos básicos. Estos incluyen una fuerte disminución en el riesgo de impago por parte de sus homólogos soberanos: Iraq, Argentina, Indonesia, Arabia Saudita, Rusia, Brasil y los Emiratos Árabes Unidos. Sin embargo, hay excepciones como Venezuela, todavía sacudida por crisis internas, y Mongolia. Entre los principales factores que influirán en los precios de los productos básicos se encuentran la evolución de la industria del petróleo de esquisto bituminoso en los Estados Unidos y el papel cada vez más importante de China como consumidor de materias primas industriales. En cuanto a los precios del petróleo (Brent aumentó en 50% en la segunda mitad del 2017), SACE ha adoptado su propio escenario de precios para evaluar la estabilidad de los mercados, tratando de mitigar el impacto de las fluctuaciones a corto plazo : nuestras expectativas se ubican entre 54 y 62 dólares por barril para Brent.

Atención a los riesgos políticos

En el escenario para la 2018 demuestra también un mapa de los riesgos de naturaleza política mostrar una mejora en el nivel global, en particular, el riesgo de convulsiones y expropiación (que pasa de 52 a 50) y la falta de transferencia y convertibilidad (que mejora de 47 a 46 ). Estas mejoras reflejan en parte el progreso económico de los países que han mejorado su atractivo para los inversores extranjeros (como Colombia y Vietnam), en parte, al aumento gradual de los precios del petróleo que ha tenido impactos positivos en algunas economías de petróleo (como Nigeria, Azerbaiyán, Uzbekistán).

El riesgo de violencia política es el único caso que muestra un leve empeoramiento a nivel global, desde 44 hasta 45. También hay áreas más limitadas donde estos riesgos siguen siendo críticos (Afganistán, Libia, Pakistán, Venezuela). El Medio Oriente y África del Norte (Mena) y el África subsahariana siguen siendo las áreas más inestables con un promedio de riesgo de 58 / 100 y 56 / 100, respectivamente. En el área de Mena, los conflictos existentes (Siria, Yemen) han agregado nuevos brotes potenciales (Qatar, Líbano, Irán), mientras que en África Subsahariana, el alto potencial de crecimiento del continente sufre los efectos negativos de situaciones críticas ahora crónicamente ( República Centroafricana, República Democrática del Congo, Sudán del Sur) y nuevas amenazas terroristas. La apertura del ciclo electoral en América Latina (Brasil, Colombia, México y Venezuela) podría conducir a escenarios de inestabilidad con el surgimiento de las fuerzas populistas.

La nueva tendencia, que comenzó en 2017 y predecible de este año, se relaciona con el aumento en el riesgo de violencia política en algunos países considerados "inesperado". De hecho, los indicadores de riesgo muestran un aumento de la violencia política en los países que no se caracterizan por conflictos sistemáticos, pero donde la presencia de las tensiones religiosas, sociales y políticas han producido el deterioro del nivel de seguridad (en el caso de Filipinas, Bangladesh y de la India, pero también de Armenia, Azerbaiyán, Serbia y Kosovo).

EN PROFUNDIDAD:

SACE, controlado en 100% por Cassa depositi e prestiti, ofrece servicios de crédito a la exportación, seguro de crédito, protección de inversiones extranjeras, garantías financieras, fianzas y factoraje. Con € 87 mil millones de transacciones aseguradas en los países de 198, SACE respalda la competitividad de las empresas en Italia y en el extranjero, asegurando flujos de efectivo más estables y transformando los riesgos de insolvencia de las empresas en oportunidades de desarrollo.

SIMEST, controlado en 76% por SACE y participado por los principales bancos y asociaciones empresariales italianas, interviene en todas las fases del desarrollo exterior de las empresas italianas, con préstamos subsidiados para apoyar la internacionalización, con contribuciones al interés de apoyar las exportaciones y la adquisición de inversiones.

Junto con SIMEST, SACE es la Exportación e Internacionalización del Grupo CDP.

 

SACE: disminuye el riesgo de falta de pago; los riesgos de inestabilidad y violencia política, el desconocido 2018

| Economía, ECONOMÍA, PRP Canal |