Intressimäära nullimine ei tooda praegu märkimisväärset investeeringute suurenemist ning seetõttu on tegelik mõju turule liiga nõrk. Põhjus võib tuleneda ebakindlast investeerimisest, mis tuleneb tugevast usaldamatust turule, kuna tarbijad näivad olevat soovivad osta.
Ma nõustun Keynesiga, et see peaks stimuleerima tarbimise kalduvust, kuid see pole lihtne. Tegurid, mille puhul pered ei osta kaupu või teenuseid, on arvukad, kaasa arvatud töö kaotamise oht, kõrge maksustamise tajumine ja ostujõu langus, mis tekitab ettenägematute kulude katmisel kartusi.
Finantsjärelevalvega seoses ootavad investorid ka intressimäärade järsu tõusu, mistõttu neil on rohkem raha, kui oodatakse paremini toimivaid võlakirju.
Kõik see toob kaasa nähtuste deflateerimise, seega väheneb valuuta ja tarbimise ringlus, mis põhjustab ettevõtete konkurentsivõimet silmas pidades madalat kasumit ettevõtjatele, kes on sunnitud loobuma ja madalama kvaliteediga.
Kriis süvendab ka Euroopa Keskpanga rahapoliitikat, mille eesmärk on euro stabiliseerimine, et täita Maastrichti lepinguga kehtestatud lepinguid. Phillipsi sõnul on normaalne, et lühiajalises perspektiivis on inflatsioonimäär pöördvõrdeline töötuse määraga, kuid tundub, et see nähtus mõjutab ka pikemas perspektiivis.
Lisaks maksejõuetuse vältimisele kaitsevad pangad reservide suurendamise ja krediidi andmise vähendamisega. See aitab kaasa rahalise ringluse täiendavale blokeerimisele, mis mõjutab suuresti väikese suurusega pankade reitingutega ettevõtteid.
Minu arvates on minu arvates rahapoliitika laiendamine minu arvates ainuüksi mõnedele makromajanduslikele muutujatele paranenud, kui neid täiendavad muud meetmed, näiteks majandusarengu plaanid; ettevõtete stiimulid uute töötajate investeerimiseks või palkamiseks; maksude vähenemine; riiklike kulutuste parem jaotamine; mis vähendab nii alluvate kui ka füüsilisest isikust ettevõtjate bürokraatiat ja meritokraatiliste töötajate kaitset.
Stefano Militello
Foto: investireoggisicuro.it