لورا ناک Antonelli در FOL مسئله Bunds آلمان را برجسته کرده است 850 میلیارد دلار ارزیابی کرد، که می تواند بازگشت صفر را ارائه دهد.
این نتیجه عصر نرخ بهره صفر است که ناشی از سیاست پولی گسترده بانک مرکزی اروپا است که به طور فزاینده ای بازار اوراق قرضه دولتی کشورهای منطقه یورو را مورد توجه قرار می دهد.
سیاست های پولی بانک مرکزی اروپا که "به طرز متناقضی" یا از نظر استراتژیک به ایتالیا کمک می کند. هدیه ای از رئیس کناره گیری بانک مرکزی اروپا ، ملی ماریو دراگی. ظاهراً اکنون همه برای خرید "اوراق قرضه دولت ایتالیا" عجله خواهند کرد
از اوراق قرضه 57 که برلین مسائل را حل می کند، تنها شش سمت چپ وجود دارد برای ارائه بازده مثبت تمام اوراق قرضه آلمانی که تا سال 20 بالغ می شوند، نرخ منفی دارند. و به زودی، بلومبرگ در یک مقاله می نویسد، اوراق قرضه به 30 سال آلمان آنها می توانند برای اولین بار در جهان با بلوغ سی ساله به کمتر از صفر تبدیل شوند.
این خیلی زیاد نیست: ممکن است بیشتر تشدید جنگ تجاری بین ایالات متحده و چین، تقویت یک ریسک سیاسی است که به وضوح ایتالیا را به عنوان شخصیت اصلی می بیند و / یا ورود سیگنال های جدیدی را نشان می دهد که تمایل بانک مرکزی اروپا برای ایجاد منحنی کل عملکرد منفی است.
در این رابطه، ماریو دراگی، رئيس بانک مرکزی ایالات متحده، در ساعت های گذشته، اطمینان دیگری در مورد تمایل به مداخله با محرک های اضافی پولی وارد شده است.
"اگر از من پرسیدی، فقط دو هفته پیش، اگر نرخ های آلمان در سی سال کمتر از صفر باشد، دو روز برای متوقف کردن خنده می افتم - اذعان می کند، با مصاحبه توسط بلومبرگ، لوک هیکمور، مدیر پول سرمایه گذاری های استاندارد ابردین. "به جای آن، به نظر می رسد که به یک بازار کاملا متفاوتی در بازار منتهی شده است، که نشان دهنده بازده هایی است که در حال آماده سازی برای آزمایش حداقل های بیشتر و کاهش سطح منفی در سراسر جهان است.
"محدوده آنچه اتفاق می افتد چشمگیر است". عواقب آن می تواند به همان اندازه قابل توجه باشد
مثلا در آلمان، اگر تمام باند ها صفر یا حتی کمتر می کنند، شرکت های بیمه و صندوق های بازنشستگی آنها ممکن است خود را مجبور به خرید اوراق بهادار با نرخ کمتر از صفر، با توجه به نیاز به حفظ درجه خاصی از دارایی با رتبه بندی بالا در اوراق بهادار سرمایه گذاری.
به موجب آن، تا زمانی که بتواند برخی از نوع سود را تامین کند، معامله گران به طور فزاینده ای در موقعیت خود قرار می گیرند در اوراق بهادار خطرناک همانند آن، او به صراحت مقاله بلومبرگ را می نویسد "بازارهای ایتالیایی، شرکت های بزرگ و یا در حال ظهور، برای رفتن به شکار برای محصولات ".
این "سیگنال دیگری از به اصطلاح است Japanization ژاپنیک پدیده ای که رشد، تورم و بازدهی اوراق قرضه را برای مدت زمان طولانی می بیند، افسرده است. "
بدون شک است ماری Draghi نویسنده آنچه اتفاق می افتد.
نگرش "هر آنچه که میگذرد"توسط دراگی ، در سخنرانی افتتاحیه انجمن سینترا ، منجر به جهش میزان اوراق قرضه جهانی با بازده منفی شد به رکورد $ trilion $ 12,5
در مورد خاص آلمان، دشوار است که باور کنیم که با چنین قیمت پایین اگر نه کمتر از صفر، دولت بیکار بماند. به عنوان کاکر برزنیاک، مدیر پول در Allianz سرمایه گذاران جهانی، "اگر این وضعیتی نیست که آنها را تشویق به قرض گرفتن بیشتر و خرج کردن کند، نه فقط آنچه که همیشه می تواند باشد.
صادقانه بگویم، در حال حاضر اگر من وزیر دارایی آلمان بودم، Bunds را امضا خواهم کرد و اوراق قرضه ایتالیایی را خواهم خرید".
لازم به ذکر است که Bunds آلمان در سال 30 در حال حاضر 0,29٪ را با نرخ های پایین حرکت می کند.
فقط برای مقایسه نرخ های ایالات متحده در سال 30 حدود٪ 2,54٪ و آنهایی که ایتالیایی هستند را تشکیل می دهند بیش از 3٪.
با توجه به محاسبات بلومبرگ، به نظر می رسد که گزینه های بازار با احتمالی برابر با یک در هر سه مورد پیش بینی می شود آلمانی به 30 سال می رسد در سال آینده به قلمرو منفی وارد می شود.
حتی اوراق قرضه ژاپنی در سن سی سالگی به کمتر از صفر نرسیده است، حداقل در 2016 آزمایش می شودllo 0,02٪: در حال حاضر، نرخ برابر با 0,34٪ است.
تنها سوئیس شاهد نوبت قرمز منحنی کل منحنی تولید خود است: باید گفت که ارزش آن است بازار بدهی های دولتی کمتر از یک دهم آلمانی است.
آیا می تواند یک فرصت خوب برای BTP های ایتالیایی باشد؟ بعضی ها می گویند بله، با توجه به اینکه پدیده نرخ منفی در حال تبدیل شدن بیشتر و بیشتر مسری است: نرخ سال 10 از اوراق قرضه هلندی در حال حاضر منفی است، درست مثل این هفته اوراق بهادار با همان بلوغ کاهش یافته است کمتر از صفر است.من فرانسه، فنلاند و اتریش هستم
در این وضعیت، کسی قبلا گفته است که BTP های ایتالیایی می تواند غیر قابل مقاومت باشد.