Piazza Affari, est aujourd'hui en difficulté et enregistre une perte de 1,6%. L'euro est toujours en baisse face au dollar, à 1,1727 contre 1,1783 hier, après la fermeture de Wall Street. La propagation s'exécute également, ce qui touche i Points de 194,7. Outre les événements politiques, sur la Piazza Affari, comme dans le reste de l'Europe, la baisse des données sur l'indice composite des PME de la zone euro et les tensions internationales pèsent, avec le thème des `` tarifs '' entre les États-Unis et la Chine et avec le probable dérapage de la rencontre entre le président américain Donald Trump et le dirigeant nord-coréen Kim Jong Un.
L'instabilité politique vue à partir des données macroéconomiques ne paie pas.
Mais quelle est la propagation? C'est la mesure de la différence entre ce qui rend les obligations d'État d'un pays (c'est-à-dire l'obligation émise pour financer ses dépenses ou pour payer ses dettes) et ce qui rend les obligations d'État d'un pays plus vertueuses, dans ce cas Allemagne.
Si le taux d'endettement est abaissé, il est plus facile de le rembourser. S'il devient élevé, il sera plus difficile de le payer. De plus, l'écart augmente ou diminue en fonction de la confiance des épargnants sur le fait que le pays émetteur peut rembourser sa dette telle qu'établie. Bref, essentiellement, il diminue à mesure que la crédibilité d'un pays augmente.
Qu'est-ce qui contribue à faire varier la propagation? Bien sûr, bonnes ou mauvaises nouvelles sur la capacité de remboursement du pays; mais il peut aussi augmenter en raison de difficultés politiques ou d'élections dont l'issue est incertaine. Tous les éléments qui remettent en question la capacité du gouvernement à payer sa dette.
À mesure que l'écart augmente, le taux d'intérêt sur les prêts hypothécaires augmente également et, par conséquent, l'épargne des ménages diminue; les entreprises, en revanche, paieront plus cher un prêt et peuvent décider de faire moins d'investissements, compte tenu d'un avenir plus incertain. Enfin, si le spread augmente, un État verra sa dette augmenter sans être en mesure de faire ou de prévoir une dépense supplémentaire.
L'Italie et sa dette publique italienne n'ont certainement rien à craindre des fluctuations souvent spéculatives de la fameuse «spread» value.
La réalité est très différente: le marché italien de la dette publique est très petit et les investisseurs étrangers représentent une petite minorité du total. Depuis 2012, la BCE contrôle en effet le niveau des rendements via des transactions d'achat sur les marchés, le «QE» souhaité et soutenu par Mario Draghi, et les éventuelles ventes sont bien plus probables par les investisseurs italiens que par les étrangers.
Selon les données de la Banca Italia, l'encours de la dette a atteint 2.302 1.547 milliards en mars dernier. Sur cette somme, environ 69 31 milliards, 690% de ce montant, sont détenus par des résidents italiens et les 360% restants par des non-résidents. Cependant, il faut garder à l'esprit que sur ces quelque 87 milliards, plus de la moitié (plus de 13 milliards) est supportée par la BCE. Il s'ensuit donc que la BCE et les investisseurs italiens (ménages et institutions) détiennent globalement XNUMX% de la dette publique italienne totale et que XNUMX% seulement sont détenus par des investisseurs étrangers.
Il y a plus; une série d'analyses montrant clairement que presque toutes les obligations d'État supplémentaires, déduction faite des obligations échues, ont été émises par le 2014 et achetées par la BCE.
Cela signifie que la confiance des investisseurs étrangers, qui ne détiennent que 13% de la dette italienne en obligations d'État, n'affectera jamais, jamais de manière significative la volatilité de la valeur du spread. Un mécanisme principalement médiatique visant à influencer l'opinion publique et à créer des difficultés pour nos propres gouvernements qui se trouvent «maîtrisés» par les règles rigides du «pacte budgétaire» et par l'indice de propagation «variable» dans le sens des aiguilles d'une montre. Un système d'ingénierie financière qui tend à couper les ailes des pays concurrents.