Mario Draghi a annoncé hier à Riga, lors d'une réunion du conseil d'administration, que le "bazooka" est sur le point de mettre un terme à la question des liquidités, se référant à la procédure d'assouplissement quantitatif. Cette nouvelle a encore agacé les marchés déjà stressés par les inconnues sur les devoirs. Pour équilibrer les mauvaises nouvelles, cependant, il a dit qu'il laisserait les taux d'intérêt inchangés pour une année supplémentaire.
Même le numéro un de la Bundesbank, Jens Weidmann, a défini les anticipations sur l'élimination des achats de Qe d'ici 2018 comme "plausibles", ajoutant que ce sera "un premier pas sur le long chemin vers une normalisation de la politique monétaire". Weidamann a également souligné: "On s'attend à ce que l'inflation revienne progressivement à des niveaux compatibles pour une stabilité progressive des prix."
À ce stade, il y aura également des réflexions inattendues pour notre pays. L'Italie devra faire face à des investisseurs internationaux qui feront peser davantage la dette publique de notre pays sur la balance des adjudications, au cours desquelles des obligations d'État sont placées. Elle devra également faire face à l'amorce de la hausse des taux d'intérêt, même s'ils doivent rester bas pendant longtemps car l'inflation peine à se rapprocher mais toujours en dessous de 2%. Le début des hausses des taux d'intérêt hypothécaires sera également ajusté pour refléter un Euribor qui ne sera pas aussi atténué qu'il l'a été ces dernières années.
Beaucoup se demandent à quoi servait vraiment l'assouplissement quantitatif de Mario Draghi. Il s'agissait en fait d'une sorte de parapluie externe qui réduisait les écarts de taux d'intérêt entre les obligations italiennes et allemandes, ce qui a fait monter l'inflation, quoique légèrement, qui, en théorie, augmente. la propension à consommer et le fardeau de la dette publique diminuent, ce qui a partiellement assaini les bilans de nos banques, qui regorgeaient de bons du Trésor italien et qui a rendu impossible toute attaque spéculative contre les pays les plus en difficulté.
L'objectif final du Quantitative Easing était de fournir suffisamment d'oxygène pour une révision sérieuse des dépenses publiques italiennes et d'initier les mesures nécessaires pour mettre en œuvre une relance significative de la productivité de nos entreprises et de notre croissance économique. Le vrai test sera donc la prochaine loi de finances, la première du gouvernement jaune-vert. Loi de finances qui, sans le parapluie de la BCE, sera difficile à joindre les deux bouts à la lumière des promesses électorales.
Le pays s'attend à ce que la contre-réforme des retraites, une réduction drastique de la charge fiscale, une mesure générale de soutien du revenu, des crèches gratuites, des embauches dans l'administration publique, le tout se fasse en déficit. Le danger, cependant, est que le différentiel de taux d'intérêt entre les emprunts d'Etat italiens et allemands augmente à nouveau à son rythme naturel et que le refinancement de notre dette coûtera de plus en plus cher, surtout s'il est utilisé pour des mesures qui ne stimulent pas la croissance. économique. L'autre spectre est la «dégradation» probable des agences de notation qui dégraderait nos obligations d'État en «junk».