Megan Green menulis di Financial Times bahwa tahun lalu hampir semua ekonom berbicara tentang pertumbuhan global yang sinkron. Namun, sinkronisasiisme tidak terjadi dengan ekonomi AS yang mencatat pertumbuhan jauh lebih unggul dari negara lain, berkat stimulus fiskal.
Untuk 2019 Megan Green mengharapkan sinkronisasi global, tetapi tidak dengan cara yang baik. Amerika Serikat mengalami perlambatan pertumbuhan dari hari-hari menarik yang tercatat di awal 2018. Pertumbuhan itu mencapai 4,2% di kuartal kedua dan 3,5% di kuartal ketiga. Tapi "nowcast" dari Federal Reserve Atlanta memprediksi pertumbuhan 3% untuk kuartal keempat, perlambatan yang disebabkan oleh ketidakpastian atas kebijakan perdagangan dan, singkatnya, stimulus fiskal yang buruk.
AS mungkin mengambil beberapa langkah dalam sengketa perdagangan dengan China, tetapi masalah utamanya: hak kekayaan intelektual, transfer teknologi paksa, dan subsidi teknologi belum ditangani. Zona euro, sementara itu, mencapai puncaknya untuk siklus bisnis saat ini pada paruh kedua 2017. Pertumbuhan telah melambat sejak saat itu, dari 2,5% pada kuartal ketiga 2017 menjadi 1,7% pada kuartal ketiga 2019. kuartal yang sama tahun ini. Ini baru-baru ini didorong oleh perlambatan tajam di Jerman, sebagian disebabkan oleh masalah di sektor otomotif dan produk domestik bruto Italia. Jerman diperkirakan akan melewati tahun XNUMX tanpa cedera. Masalah terbesar, di sisi lain, hadir di Prancis (rompi kuning) dan Italia (kelebihan defisit / PDB dan peraturan Eropa). Bank Sentral Eropa baru saja menyelesaikan "Pelonggaran Kuantitatif" yang telah melindungi efek Brexit dalam beberapa tahun terakhir.
Pertumbuhan di Tiongkok juga mulai melambat menjelang akhir 2017 dan kemungkinan akan berlanjut hingga tahun depan, meskipun ada serangkaian langkah stimulus fiskal dan moneter. Ancaman langsung terbesar bagi ekonomi China adalah meningkatnya sengketa perdagangan, yang dapat menyebabkan tarif 25% untuk semua ekspor China ke Amerika Serikat. Ini akan berdampak material pada ekonomi China, belum lagi perdagangan global. Situasi yang memburuk dapat menyebabkan People's Bank of China membiarkan mata uang lokal terdepresiasi untuk mengimbangi dampak tarif. Ini akan mendorong dolar AS lebih tinggi, memberikan tekanan signifikan pada ekonomi pasar berkembang yang meminjam dan menagih impor dalam dolar. Namun, perlambatan global yang disinkronkan tidak sepenuhnya tidak terduga.
Dengan tidak adanya stimulus fiskal atau moneter, peningkatan pertumbuhan produktivitas atau peningkatan pasokan tenaga kerja, kita harus selalu mengharapkan ekonomi negara-negara surut secara global. Sebagian besar bank sentral utama juga tampak khawatir dengan perlambatan global. Pekan lalu, Mario Draghi, presiden ECB, mengatakan bahwa penyeimbangan risiko di Eropa adalah "sisi negatifnya". Di hari yang sama, Gubernur PBoC Yi Gang berjanji bahwa kebijakan moneter China akan tetap "mendukung". Bank of Japan terus memompa uang ke dalam perekonomian Jepang. Dan yang paling penting, Jay Powell, ketua Federal Reserve AS, memberi isyarat kepada pasar bulan lalu bahwa bank sentral mengadopsi jalur suku bunga yang lebih bergantung pada data dan karena itu kemungkinan besar dovish untuk 2019. Ekonomi global melemah, bank sentral mengisyaratkan bahwa mereka, bagaimanapun, menyadari risiko untuk tahun depan dan bahwa mereka sedang mempertimbangkan langkah-langkah yang akan diterapkan.