(door Massimiliano D'Elia) Donato Masciandaro op Il Sole24Ore maakt echte pindarische vluchten tussen de CFA (Afrikaanse Frank) en de Euro, in een poging duidelijk te maken dat de noodzaak om een munteenheid te creëren in de voormalige Franse koloniën en deze te verankeren een stabiele munt, de euro, met een garantie van de Franse schatkist, was een behoefte aan stabiliteit in landen, die van de voormalige transalpiene koloniën, met een zeer hoog risico op ontvlambaarheid. Nu, gezien het feit dat het noodzakelijk is om een zwakke munteenheid te verankeren aan een sterkere en stabielere munt, waarom zouden we dan de ECB en niet langer de Franse schatkist als garantie voor de CFA stellen? Dit was het verzoek dat bondskanselier Angela Merkel verschillende keren zelf aan president Macron heeft gedaan, die altijd heeft vermeden zich met duidelijke "nonchalance" op het onderwerp te verdiepen.
Zoals Masciandro betoogt, hebben de Afrikaanse frank en de euro hun primaire functie, namelijk het verzekeren van stabiliteit, goed gedaan en nationale regeringen weggehouden van het monetaire beleid. Monetair beleid is een buitengewoon effectief instrument voor economisch beleid dat de werkelijke analyse van de kosten en baten van een overheidsinterventie verhult. Omdat het een schuld is die onmiddellijk kosteloos kan worden geproduceerd, met kosten die later zullen opduiken en de burgers ongelijk zullen raken, is geld een perfect instrument voor degenen die een electoraal of ideologisch doel kunnen hebben.
Op dezelfde manier werkte de euro, die in 19 Europese landen de bescherming van de monetaire stabiliteit verwijderde van de onzekerheid en instabiliteit van het beheer door nationale regeringen, door het bijbehorende mandaat toe te kennen aan een onafhankelijke centrale bank, de ECB.
Tegelijkertijd is de ervaring van de CFA die van 15 Afrikaanse landen die een monetair regime delen met drie belangrijke gemeenschappelijke eigenschappen:
- zij koppelden de uitwisseling van hun eigen valuta aan de euro;
- de geloofwaardigheid van deze link wordt gegarandeerd door de Franse Schatkist;
- belastingbeleid moet wellicht voldoen aan criteria die verenigbaar zijn met het handhaven van de geloofwaardigheid van de uitwisseling.
Deze economische actie heeft de zwakste lagen van de bevolking verdedigd tegen de risico's van inflatoire of financiële zeepbellen, heeft de handel en dus de economische groei doen toenemen. Ook werden waargenomen kosten waargenomen: de inefficiënte of opportunistische politieke klassen die er niet in slagen om het juiste economische beleid te trekken om de economische cyclus het hoofd te bieden, uiteindelijk klagen over het zogenaamde verlies van monetaire soevereiniteit.
Ten slotte zijn de twee monetaire regimes met elkaar verweven, stelt Masciandaro. De CFA is een voorbeeld van hybride "eurisatie": de valuta is geloofwaardig omdat deze gekoppeld is aan een stabiele valuta. Tegenwoordig is de borgsteller het Franse Ministerie van Economische Zaken en in economische termen zijn er verwachte kosten die overeenstemmen met het risico dat alle potentieel converteerbare monetaire verplichtingen moeten worden gegarandeerd.
Het beoogde voordeel voor de transalpine zou de handel met Frankrijk moeten zijn. De tot dusver beschikbare schattingen vertellen ons dat zowel de verwachte kosten als de baten niet relevant zijn in vergelijking met de omvang van de Franse economie.
Waarom denkt u niet aan een volledige "eurisering" van de CFA? De garant van de converteerbaarheid zou daarom de ECB moeten worden: het zou een bewonderenswaardige stap vooruit zijn die de verloren impuls zou geven aan het Europeanistische sentiment van de landen van de Gemeenschap die dag in dag uit uiteenvallen in ongepaste "verkiezingsruzies".
Als Frankrijk echt zijn "goede trouw" wilde bewijzen, zou het de bal aan de ECB moeten doorgeven. De tijd dringt en deze stap zou een ongelooflijke slag betekenen voor de beschuldigingen, die vaak niet in de lijn liggen, van sommige leden van de M5S.
Wat zeker is, is dat er nog een klein internationaal probleem zou ontstaan: waarom zou u de CFA niet onder de dollar, roebel of yuan plaatsen?