SACE, który wraz z SIMEST jest eksport polo i internacjonalizacja Grupy CDP, publikuje nowe wydanie mapy ryzyka i przedstawia oczekiwany scenariusz, w którym włoskie firmy będzie poruszać się w naciskiem na „Mapa zagrożeń 2018: Adelante z juicio ".
Ramy nowego badania jest do ogólnej poprawy poziomu ryzyka określonego przez ożywienia globalnego wzrostu, z pozytywnych skutków w handlu międzynarodowym oraz o gospodarce Włoch, w szczególności w zakresie eksportu, który w 2017 oznaczał nieoczekiwany skok. Jednak niektóre elementy niestabilności pozostają: wysoki poziom zadłużenia i niepewność w zakresie odzyskiwania cyklu towarowego w dużym stopniu obciążają rynki wschodzące, a niestabilność i zjawiska przemocy politycznej rozprzestrzeniają się na nowe obszary globu. Włoskie firmy będą zatem działały w poprawiającym się otoczeniu, które pozostaje niestabilne i będzie musiało poruszać się ostrożnie, dywersyfikując obszary geograficzne i zapewniając narzędzia ograniczania ryzyka.
„Rok 2017 był pozytywnym rokiem dla globalnej gospodarki, co również przyspieszyło ożywienie w handlu międzynarodowym - wyjaśnia Beniamino Quintieri, prezes SACE -. Spodziewamy się, że rok 2018 będzie dalej się rozwijał, ale nie bez ryzyka. Istotne będzie ścisłe monitorowanie zmiennych egzogenicznych, takich jak ewolucja stosunków Stanów Zjednoczonych z Rosją, Bliskim Wschodem i Koreą Północną, wybory rządu chińskiego oraz wyniki niektórych ważnych rund wyborczych, które mogą zdestabilizować salda regionalne w Ameryce Łacińskiej lub Afryka. Eksport i internacjonalizacja nadal będą odgrywać kluczową rolę w naszej gospodarce, ale ostatnie doświadczenia nauczyły nas, aby nie lekceważyć żadnego wskaźnika. Dlatego coraz ważniejsze staje się, aby przedsiębiorstwa były w stanie rozpoznawać i oceniać ryzyko, posiadać dobrą dywersyfikację rynków docelowych eksportu oraz korzystać z instrumentów zabezpieczających udostępnionych przez Centrum SACE SIMEST ”.
Ekonomia Goldilocks: jak w 2007?
Globalny wzrost został skonsolidowany nad 2017 (+ 3,6% spodziewane), o wschodzących gospodarkach w czołówce (+ 4,6%) oraz wyraźną poprawę na rynkach rozwiniętych (+ 2,2%). Korzystna tendencja znalazła odzwierciedlenie na dynamikę handlu międzynarodowego, które zaczęły rosnąć w szybkim tempie (+ 4,5% w pierwszych miesiącach 10 2017) po spowolnieniu obserwowanym w czasie kryzysu pocztowym. Pozytywne efekty nie pojawiły się zbyt wcześnie w przypadku Włoch, szczególnie w przypadku naszego eksportu (+ 7,8% w pierwszych 11 miesiącach 2017).
Dziesięć lat po globalnym kryzysie finansowym niektóre wskaźniki zdają się przywoływać pozytywną dynamikę sprzed kryzysu: silny wzrost, inflację pod kontrolą, korzystne warunki finansowe, niską zmienność rynku i "inwersję" cyklu towarowego. Trzymanie się światowej gospodarki w tych warunkach miałoby jednak miejsce tylko w przypadku umiarkowanego wzrostu, ani zbyt silnego, ani zbyt ostrożnego. Funkcje, które odnoszą się do tak zwanego scenariusza z gospodarki Złotowłosej, z północnej bajki, w której młoda Riccioli d'Oro twierdzi, że woli owsiankę o odpowiedniej temperaturze, ani za gorącą, ani za zimną.
Dlatego nie należy lekceważyć niektórych ukrytych zagrożeń:
- wysoki poziom zadłużenia, szczególnie w krajach wschodzących
- niestabilność cen towarów, która wpływa na stabilność gospodarek krajów eksportujących
- powszechna niestabilność polityczna.
Wskaźniki ryzyka kredytowego ulegają poprawie
Patrząc na Mapę SACE, widoczna jest ogólna poprawa ryzyka braku płatności. Na kraje 198 analizowane 32 są te, które poprawiły swoją kategorię ryzyka SACE i 156 [1] tych, którzy pozostał stabilny (w sumie stanowią one około 91% eksportu włoskich lub o 380 mld euro). Podczas gdy gospodarki, które pogorszyły swoją kategorię ryzyka, to 10 i reprezentują 38,5 miliardy euro eksportu i ważą za 9%.
[1] Z krajów 156 pozostawionych w ich kategoriach ryzyka SACE, 57 ma niezmieniony wskaźnik, 50 nieco poprawiony, a 49 nieco gorszy.
Najważniejsze ulepszenia obejmują w szczególności zaawansowane (średnio punkty 4): Portugalia, Islandia, Słowenia wykazują dodatnią różnicę powyżej średniej. Wschodzące obszary geograficzne obejmują modernizacje Egiptu, Rosji, Brazylii, Indii i Argentyny (te ostatnie przy wysokim poziomie ryzyka). Zamiast pogorszyła się Chiny, które odzwierciedla obawy dotyczące wysokiego poziomu zadłużenia i RPA, jej gospodarka jest nadal w stagnacji i na której waży niepewności politycznej związanej z powołaniem nowego prezesa.
Pozostaje wysoki poziom zadłużenia. Długo oczekiwany proces delewarowania nie został wprawiony w ruch: globalny dług Stock nadal rosła w ciągu roku, a we wrześniu była równa 2017 233 tysiąc miliardów dolarów (+ 7,4% w porównaniu do stanu na koniec 2016) z czego 61 tysięcy w krajach rozwijających się i 172 tysięcy w zaawansowanych. Pomimo wzrostu w wartościach bezwzględnych, powszechny wzrost gospodarczy przyczynił się do czwartego rzędu obniżenie kwartalnego długu / PKB Global, która we wrześniu osiągnęła 2017 318%, trzy punkty procentowe niższy niż w historycznych zapisach 2016. Od czasu kryzysu finansowego dług zaciągnięty przez firmy na rynkach wschodzących zwiększył się ponad trzykrotnie, a we wrześniu 2017 przekroczył 28 miliarda dolarów. Ten wzrost w sytuacji braku korzystnej sytuacji gospodarczej może powodować trudności w spłacie zadłużenia przez zadłużone już firmy, co ma wpływ na dostawców, w tym zagranicznych, oraz na instytucje bankowe.
Czy "cykl towarowy" się odwrócił? 2017 pokazał pozytywny rok dla wielu surowców, a prognozy na bieżący rok są generalnie optymistyczne. Można to już częściowo dostrzec w osłabieniu wskaźników ryzyka SACE na kilku rynkach wschodzących w dużym stopniu zależnych od towarów. Obejmują one gwałtowny spadek ryzyka braku płatności ze strony suwerennych odpowiedników: Iraku, Argentyny, Indonezji, Arabii Saudyjskiej, Rosji, Brazylii i Zjednoczonych Emiratów Arabskich. Istnieją jednak wyjątki, takie jak Wenezuela, wciąż wstrząśnięta wewnętrznymi kryzysami i Mongolia. Wśród głównych czynników, które będą miały wpływ na ceny towarów, jest ewolucja przemysłu wydobycia ropy łupkowej w Stanach Zjednoczonych oraz coraz ważniejsza rola Chin jako konsumenta surowców przemysłowych. Jeśli chodzi o ceny ropy (Brent wzrósł o 50% w drugiej połowie 2017), SACE przyjęła własny scenariusz cenowy w celu oceny stabilności rynków, starając się złagodzić wpływ krótkoterminowych wahań : nasze oczekiwania są ustawione między 54 a 62 dolarów za baryłkę dla Brenta.
Uwaga na zagrożenia polityczne
W scenariuszu dla 2018 świadczy również map ryzyka o charakterze politycznym wskazują na poprawę na poziomie globalnym, w szczególności ryzyko zajęcia i wywłaszczenia (która przechodzi od 52 do 50) oraz braku transferu i wymienialności (co poprawia od 47 do 46 ). Ulepszenia te częściowo odzwierciedlają postęp finansowy krajów, które mają poprawić ich atrakcyjność dla inwestorów zagranicznych (takich jak Kolumbia i Wietnam), w części do stopniowego wzrostu cen ropy naftowej, który miał pozytywny wpływ na niektórych gospodarkach ropy naftowej (takich jak Nigeria, Azerbejdżan, Uzbekistan).
Ryzyko przemocy politycznej jest jedynym przypadkiem, który wykazuje lekkie pogorszenie na poziomie globalnym, od 44 do 45. Istnieją również bardziej ograniczone obszary, w których ryzyko to pozostaje krytyczne (Afganistan, Libia, Pakistan, Wenezuela). Bliski Wschód i Afryka Północna (Mena) i Afryka Subsaharyjska pozostają najbardziej niestabilnymi obszarami, przy czym średnia ryzyka wynosi odpowiednio 58 / 100 i 56 / 100. W Mena, istniejące konflikty (Syria, Jemen) stanowią potencjalne nowe epidemie są dodawane (Katar, Liban, Iran), podczas gdy w Afryce subsaharyjskiej wysoki potencjał wzrostu kontynentu została dotknięta negatywnymi skutkami cronicizzate teraz krytycznych sytuacjach ( Republika Środkowoafrykańska, Demokratyczna Republika Konga, Sudan Południowy) i nowe zagrożenia terrorystyczne. Otwarcie cyklu wyborczego w Ameryce Łacińskiej (Brazylii, Kolumbii, Meksyku i Wenezueli) może doprowadzić do scenariuszy niestabilności wraz ze wzrostem sił populistycznych.
Nowy trend, zapoczątkowany w 2017 i przewidywalny w tym roku, dotyczy zwiększenia ryzyka przemocy politycznej w niektórych krajach uważanych za "niespodziewane". W rzeczywistości, wskaźniki ryzyka wskazują na wzrost przemocy politycznej w krajach charakteryzujących się systematycznym nie konfliktów, ale których obecność napięć religijnych, społecznych i polityki przyniosły pogorszenie poziomu bezpieczeństwa (w przypadku Filipin, Bangladeszu i Indii, ale także Armenii, Azerbejdżanu, Serbii i Kosowa).
W Głębokość:
SACE, kontrolowane w 100% przez Cassa depositi e prestiti, oferuje usługi kredytów eksportowych, ubezpieczenie kredytu, ochronę inwestycji zagranicznych, gwarancje finansowe, poręczenia i faktoring. Z 87 mld euro Operacje ubezpieczonych krajach 198, SACE wspiera konkurencyjność biznesu we Włoszech i za granicą, zapewniając bardziej stabilne przepływy pieniężne oraz przekształcanie ryzyka niewypłacalności na możliwości rozwoju.
SIMEST, kontrolowane przez XCEUM% przez SACE i uczestniczące przez wiodące włoskie banki i stowarzyszenia przedsiębiorców, interweniuje we wszystkie fazy rozwoju zagranicznego włoskich firm, udzielając subsydiowanych pożyczek na wsparcie internacjonalizacji, przyczyniając się do wzrostu zainteresowania eksportem i nabycie inwestycji.
Razem z SIMEST SACE to eksport i internacjonalizacja Grupy CDP.