SACE, которая вместе с SIMEST является Группой экспорта и интернационализации CDP Group, публикует новый выпуск Карты рисков и представляет ожидаемый сценарий, в котором итальянские компании будут двигаться в фокусе «Карта рисков 2018: Adelante с juicio ".
Картина, изложенная в новом исследовании, заключается в общем улучшении уровней риска, вызванных глобальным ростом выздоровления, что положительно влияет на тенденцию международной торговли и на экономику Италии, в частности на экспорт в 2017 неожиданный прыжок. Однако некоторые элементы нестабильности сохраняются: высокие уровни задолженности и неопределенность в отношении восстановления товарного цикла весят в основном на развивающиеся рынки, в то время как нестабильность и явления политического насилия распространяются на новые районы земного шара. Поэтому итальянские компании будут работать в улучшающихся условиях, которые остаются хрупкими и им придется двигаться с осторожностью, диверсифицировать географию и инструменты для смягчения рисков.
«2017 был положительным годом для мировой экономики, который также способствовал восстановлению международной торговли, - объясняет Бениамино Квинтьери, президент SACE, -. Мы ожидаем, что в 2018 году рост продолжится, но не без рисков. Будет важно тщательно отслеживать экзогенные переменные, такие как эволюция отношений США с Россией, Ближним Востоком и Северной Кореей, выбор китайского правительства и результаты некоторых важных раундов выборов, которые могут дестабилизировать региональный баланс в Латинской Америке или в других странах. Африка. Экспорт и интернационализация будут продолжать играть ключевую роль в нашей экономике, но недавний опыт научил нас не недооценивать ни один показатель. Поэтому для компаний становится все более важным иметь возможность распознавать и оценивать риски, иметь хорошую диверсификацию своих экспортных рынков и использовать инструменты хеджирования, предоставляемые центром SACE SIMEST Hub ».
Экономика Goldilocks: как в 2007?
Глобальный рост был консолидирован во время ожидаемого 2017 (+ 3,6%), а страны с развивающейся экономикой (+ 4,6%) и заметное улучшение также на развитых рынках (+ 2,2%). Благоприятная экономическая ситуация нашла отражение в динамике международной торговли, которая начала стремительно расти (+ 4,5% в первые 10 месяцев 2017) после замедления, наблюдавшегося в посткризисный период. Положительные эффекты не проявлялись медленно для Италии, особенно для нашего экспорта (+ 7,8% в первые 11 месяцев 2017).
По прошествии десяти лет после глобального финансового кризиса некоторые индикаторы, похоже, вспоминают положительную докризисную динамику: устойчивый рост, контролируемая инфляция, благоприятные финансовые условия, низкая волатильность рынка и «инверсия» товарного цикла. Однако проведение мировой экономики в этих условиях будет иметь место только в случае умеренного роста, ни слишком сильного, ни слишком осторожного. Особенности, которые относятся к так называемому сценарию из экономики Goldilocks, из северной сказки, где молодой Riccioli d'Oro утверждает, что предпочитает кашу с правильной температурой, ни слишком жаркой, ни слишком холодной.
Поэтому не следует недооценивать некоторые скрытые риски:
- высокий уровень задолженности, особенно в странах с формирующимся рынком
- волатильность цен на сырьевые товары, что влияет на стабильность экономики стран-экспортеров
- широко распространенная политическая нестабильность.
Индексы кредитного риска улучшаются
Глядя на карту SACE, общее улучшение риска неоплаты очевидно. В анализируемых странах 198 32 - это те, которые улучшили свою категорию рисков SACE и 156 [1], которые остались стабильными (в совокупности они представляют собой 91% итальянского экспорта или около 380 млрд.). В то время как экономики, которые ухудшили свою категорию рисков, являются 10 и представляют 38,5 миллиарды евро экспорта и весит для 9%.
[1] Из стран 156, оставшихся в категориях риска SACE, 57 имеет неизменный индикатор, 50 немного улучшился, а 49 немного хуже.
Наиболее значимые обновления включают, в частности, передовые (в среднем, 4): Португалия, Исландия, Словения показывают положительное изменение выше среднего. Новые географические регионы включают в себя модернизацию Египта, России, Бразилии, Индии и Аргентины (последние с высоким уровнем риска). С другой стороны, Китай обостряется из-за опасений относительно высокого уровня задолженности и Южной Африки, характеризующегося еще нестабильной экономикой и взвешивающей политическую неопределенность, связанную с назначением нового президента.
Сохраняются высокие уровни задолженности. Долгожданный процесс сокращения доли заемных средств еще не начался: мировой долг продолжает расти в течение года, а в сентябре 2017 составил 233 миллиардов долларов (+ 7,4% по сравнению с концом 2016), из которых 61 тысяч в развивающихся странах и 172 тыс. в продвинутом. Несмотря на увеличение абсолютной стоимости, широкомасштабный экономический рост способствовал четвертому квартальному последовательному снижению глобального соотношения долг / ВВП, который в сентябре 2017 достиг 318%, что на три процентных пункта меньше, чем исторический рекорд 2016. После финансового кризиса задолженность компаний на развивающихся рынках выросла более чем в три раза, а в сентябре 2017 превысила 28 миллиардов долларов. Этот рост в отсутствие благоприятной экономической ситуации может вызвать трудности с погашением долгов уже задолженными компаниями, что будет иметь последствия для поставщиков, в том числе для иностранных, а также для банковских учреждений.
Является ли «товарный цикл» отмененным? 2017 показал положительный год для многих сырьевых материалов, а прогнозы на текущий год в целом оптимистичны. Это уже частично можно увидеть в ослаблении индексов риска SACE на нескольких развивающихся рынках, сильно зависящих от сырьевых товаров. К ним относятся резкое снижение риска невыплаты суверенными контрагентами: Ирака, Аргентины, Индонезии, Саудовской Аравии, России, Бразилии и Объединенных Арабских Эмиратов. Есть, однако, такие исключения, как Венесуэла, все еще потрясенные внутренними кризисами и Монголия. Среди основных факторов, которые будут влиять на цены на сырьевые товары, - эволюция промышленности сланцевого масла в Соединенных Штатах и все более важная роль Китая как потребителя промышленного сырья. Что касается цен на нефть (Brent увеличился на 50% во второй половине 2017), SACE установила собственный ценовой сценарий для оценки стабильности рынков, пытаясь смягчить влияние краткосрочных колебаний : наши ожидания находятся между 54 и 62 долларами за баррель для Brent.
Внимание к политическим рискам
В сценарии для 2018, выделенного Картой, также политические риски регистрируют улучшение на глобальном уровне, в частности риск конфискации и экспроприации (который переходит от 52 к 50) и непередачи и конвертируемости (который улучшается с 47 до 46 ). Эти улучшения частично отражают экономический и финансовый прогресс стран, которые улучшили свою привлекательность для иностранных инвесторов (таких как Колумбия и Вьетнам), отчасти к постепенному росту цен на нефть, что оказало положительное влияние на некоторые нефтяные экономики (например, Нигерия, Азербайджан, Узбекистан).
Риск политического насилия - единственный случай, который демонстрирует небольшое ухудшение на глобальном уровне - от 44 до 45. Существуют также более ограниченные области, где эти риски остаются критическими (Афганистан, Ливия, Пакистан, Венесуэла). Ближневосточная и Северная Африка (Мена) и Африка к югу от Сахары остаются наиболее неустойчивыми областями с средним риском 58 / 100 и 56 / 100 соответственно. В районе Мена существующие конфликты (Сирия, Йемен) добавили новые потенциальные вспышки (Катар, Ливан, Иран), в то время как в Африке к югу от Сахары высокий потенциал роста континента страдает от негативных последствий критических ситуаций сейчас хронически ( Центральноафриканская Республика, Демократическая Республика Конго, Южный Судан) и новые террористические угрозы. Открытие избирательного цикла в Латинской Америке (Бразилия, Колумбия, Мексика и Венесуэла) может привести к возникновению сценариев нестабильности с ростом популистских сил.
Новая тенденция, начатая в 2017 и предвидимая в течение этого года, касается увеличения риска политического насилия в некоторых странах, которые считаются «непредвиденными». Фактически, показатели риска показывают увеличение эпизодов политического насилия в странах, не характеризующихся систематическими конфликтами, но там, где наличие религиозной, социальной и политической напряженности привело к ухудшению уровня безопасности (это касается Филиппин, Бангладеш Индии, а также Армении, Азербайджана, Сербии и Косово).
ГЛУБОКОЭШЕЛОНИРОВАННАЯ:
SACE, контролируемая 100% Cassa depositi e prestiti, предлагает услуги экспортного кредитования, кредитное страхование, защиту иностранных инвестиций, финансовые гарантии, поручительства и факторинг. При условии, что в 87 странах застрахованы € 198 млрд., SACE поддерживает конкурентоспособность компаний в Италии и за рубежом, обеспечивая более стабильные денежные потоки и превращая риски несостоятельности компаний в возможности развития.
SIMEST, контролируемая 76% SACE и участвовавшая в ведущих итальянских банках и бизнес-ассоциациях, вмешивается во все этапы развития иностранных компаний итальянских компаний с субсидируемыми кредитами для поддержки интернационализации с учетом интереса к поддержке экспорта и приобретение инвестиций.
Совместно с SIMEST, SACE является экспортом и интернационализацией группы CDP.