Государственные облигации подлежат коллективным действиям (ЦАК). Вопросы правительственных облигаций Италии со сроком погашения более одного года регулируются 2013 этими правилами. Правила, пишет Affari e Finanza, применяются во всей еврозоне и вытекают из Договора об учреждении Фонда Сальвастати. CAC - это юридический инструмент для облегчения упорядоченной реструктуризации долга, позволяющий инвесторам изменять сроки и условия платежа в юридически обязательной форме. Соглашения регулируют возможность переименования ценных бумаг в случае обмена валюты - Euroexit. Положения Cac позволяют отдельно оценить риск деноминации - выхода из евро - и налоговый риск дефолта. Долг суверенной страны в принципе регулируется правом государства, а CAC регулируется международным правом. Этот вопрос был предметом обсуждения на саммите Германии и Франции в Месберге 20 июня. Меркель и Макрон ввели детали правил ЦАК, предлагая их укрепление, с предложениями, которые упрощают переговоры с кредиторами. Технические и политические реакции в Италии были слабыми, но все эти вопросы имеют большое экономическое и политическое значение. Проблема Cac актуальна только для стран, вероятность реструктуризации которых немалая (не затрагивает Францию и Германию). С другой стороны, Италия, которая могла быть заинтересована, оставалась пассивной во франко-германской дискуссии по CAC. Должно быть, пишет «Бизнес и финансы», что граждане и политические представители имеют все элементы информации и оценки объективно сложной ситуации. Чтобы избежать конфронтации, часто утверждают, что в любом случае ЕЦБ сможет вмешаться, как в 2012 году, чтобы стимулировать поддержку государственного долга и гарантировать стабильность еврозоны. Qe предназначен для постепенного возвращения. Длительный период отрицательных показателей - это препарат, который вызывает зависимость и имеет сильные противопоказания: он включает искажения и имеет отрицательные последствия. Если Qe продолжится, это приведет к поражению еврозоны, поскольку она не достигла целевых показателей роста, но достигла уровня инфляции. Однако Европейское сообщество обеспечивает формы поддержки для стран, которые могут столкнуться с ситуациями, связанными с долговым стрессом. Страна, находящаяся в затруднительном положении, может обратиться в Фонд Сальвастати (ESM). В случае большой страны с высоким уровнем долга потребуется соответствующий щит ликвидности Евросистемы. ЕЦБ будет вмешиваться в поддержку ESM с другой программой покупки государственных облигаций страны, находящейся в затруднительном положении, а именно денежно-кредитной транзакцией Omt-Outright. Это механизм, одобренный в августе 2012 года (он никогда не был одобрен Бундесбанком), но он никогда не использовался. Среди характеристик, OMT связан с теми же условиями, которые определены в ESM, и приобретенные государственные облигации не имеют приоритета в случае реструктуризации, но пользуются тем же режимом, что и кредиторы. Omts - это форма страхования от риска переоценки долга.