Mario Draghi, Qe Kantitatif Kolaylaştırma üzerine Zaman Alıyor: Ekim ayında Slip Brokerage Programının bir sonraki küçültülmesi kararı. Ve bunu, döviz kurları üzerindeki maksimum limite iterek yapar: güçlü euro'yu endişelenmeye başlayan bir “belirsizlik kaynağı” olarak tanımlar. Ancak Euro, beklenildiği gibi değer kaybetmek yerine, güçlü Avrupa büyümesi nedeniyle 1,20 doların üzerine çıktı, eşik zaten geçen hafta ulaştı. Draghi'nin basın toplantısının `` şahinler '' baskısına karşı savunmaya yönelik olacağı, ECB'nin değişmeden bırakılan oranlarla birlikte ekonomik durum kötüleşirse niceliksel genişlemenin artabileceğini açıkladığından beri açıktı. : Bazılarının beklenen bir leasing önyargısı, Qe'nin yaklaşan küçülmesinin bir işareti olarak. Draghi bunun yerine 2018'de Qe'ye veda etmek için güçlü bir uyarı mesajı gönderdi. Güçlü euro - Ağustos ortası tahminine dayanan ve şu anda modası geçmiş olan 1,18 - "izlenmesi gereken bir belirsizlik kaynağını temsil ediyor" öyle ki, Frankfurt'taki birkaç vali arasında "korku" arttı. İhracat ve büyüme üzerindeki depresif etki için. Ama aynı zamanda (güçlü bir döviz kuru ithal edileni düşürür), ECB'nin tahminlerinde önemli bir aşağı yönlü revizyon yaptığı Draghi'nin konuşmasının ikinci pivotu olan enflasyon üzerindeki etkisi (güçlü bir döviz kuru ithal edileni düşürür) için de (bu yıl% 1,5'te kalıyor, ancak Haziran ayında tahmin edilen% 1,2'ten sonraki% 1,3'ye ve% 1,5'dan 2019'da% 1,6'e düştü). Tüm bunlar, dörtnala Avro Bölgesi büyümesine rağmen, ECB'nin bu yılki tahmini% 2,2'ye yükseldi. Federal Rezerv'in hamleleri daha az tahmin edilebilir hale geldikçe (Stanley Fischer'in vedası Donald Trump'ın etkisini arttırır), QE'deki sonraki hamleleri ölçmek için ölçüt, euro-dolar döviz kurudur. Draghi, döviz kurunun merkez bankasının hedefi olmadığı ve ECB'nin "bunu hesaba katması gerektiği" alışılmış ifadeyi öne sürdükten sonra "bu çok önemli" diyor. komiteler tahta satın menkul süresi ve aylık tutarının değişikliklerin özellikle dikkate aldığı, çeşitli senaryolar aldığını açıklamak dışında ECB Başkanı, onun kartlarını açıklayamayız. "Muhtemelen, bugün görmediğimiz riskler dışında, niceliksel genişleme kararlarının çoğu Ekim ayında alınacak", basının Draghi'den çıkarmayı başardığı maksimum taahhüt. Ancak ellerini çok fazla bağlamadan: ECB "belirli bir tarihe bağlı kalmakta isteksiz". Ayrıca, Eylül sonunda toplanan Fed'in kararlarıyla yakından bağlantılı olan, euro'nun çok yüksek seviyelerde yaşanmasının bir risk faktörü oluşturabileceği açıktır. Sadece bu da değil: Bundesbank'ın baskıları ve 24 Ekim ECB konseyinden bir ay önce gelecek 26 Eylül Alman oylamasından sonra Draghi, Qe'den aşamalı çıkış olan 'sivrilen' olabildiğince yumuşatmak için bir tuval dokuyor. . büyüklüğü ve süresi Onun sözleri 2018 sırasında önlemek için bir strateji, satın almak tahvil piyasalarında kıtlık herhangi bir sorun ve belki borç alımlarının bir uzamasına kolaylaştıracak satın maksimum miktarlarda değişikliklere için bir başlangıç gösteriyor. İtalyan merkez bankası yönetim kurulunu MCE kurulunda bir kez daha buldu. Ancak piyasalar, daralmanın bir zaman meselesi olduğunu biliyor.
Kantitatif Yumuşama (QE) Nedir?
Ekonomilerini, hizmetlerini ve faaliyetlerini desteklemek için para kazanmak için devletler, bankalar da dahil olmak üzere vatandaşlar ve işletmeler tarafından satın alınabilecek menkul kıymetler çıkarır. Basitleştirme: Periyodik olarak, devlet olarak bir süre ile X mal başlıkları sunmaktadır ve bunlar sürelerinin dolmasıyla ilgi yüzdesi ekleyerek bu başlıkları satın almış olanlar para dönmek kararlıdır. o durumda menkul ödemek olmayabilir gerçek riskler olduğunu, piyasada satmak ya da bir şey için fazla ücret veya çok fazla kaybetmemek için eğer menkul satın edenler süreleri dolana kadar yatırım artı faiz parayı geri almak, ama olmayabilir onların Onlardan kimin çıkardığı son kullanma tarihi.
Nicel Easing'in, genellikle uygulanmakta olduğu ekonomik bağlamla ilgili olarak bir takım sonuçları vardır. En yaygın olanı, yaşam masrafı ve madeni paranın satın alınma gücü üzerindeki etkisi. Kısaca: QE gibi işlemlerle dolaşıma daha fazla para koymak para biriminin değerini düşürür (devalüe edilir; daha fazlası vardır ve bu talebi etkiler) ve satın aldıkları paradan dolayı fiyatlar artar. daha az değerlidir. o fiyatları artırdığı için, genellikle olumsuz olarak algılanan şey, ama merkez bankalarının enflasyonu en az o fiyatlarda kademeli bir düşüş yani deflasyon biter tutmak için olumlu olduğunu iyi bilmektedirler: Enflasyon yükselir nedeni budur. Bugün, AB ve avro bölgesi için, daha yakın ve daha tehlikeli senaryo kesinlikle enflasyon yerine deflasyon.
onlar fiyatların diğer damla düşmeye devam ve sonra bekliyoruz görüyoruz çünkü tüketiciler ve şirketlerin gereksiz alımlarını bakın, bu nedenle talebin zayıf kalır ve üreticileri: ekonomi için zararlı bir kısır döngüyü tetikler çünkü Deflasyon çok riskli mal ve hizmetler, birisini satın alacağını umarak fiyatları daha da düşürür. Şirketler sonuçta daha az gelir kaydetmekte, kesintileri başlatmakta ve genelde çalışanlar olan bütçelerini en çok etkileyen maliyetlerden indirmeye çalışmaktadırlar. Ayrıca, diğer yatırımları yapmak istemedikleri için bankalara borç vermeyi durduruyorlar ve daha az kazançla çıkarları için nasıl ödeme yapacaklarını bilmiyorlardı.
Birkaç iktisatçıya göre, deflasyondan kurtulmanın en etkili çözümlerinden biri, kesinlikle nicel genişlemenin kullanılmasıdır. Sistem, en azından teorik olarak, enflasyon eğilimini hızlı bir şekilde etkileyerek, ekonomik mekanizmaları yeniden başlatarak yeniden yükselmesini sağlar. QE'nin yolu, XNUMX'ların sonunda deflasyonla mücadele için bankalardan menkul kıymet satın alma kampanyası başlatan Japonya Merkez Bankası tarafından bir süredir izlendi. Birkaç yıl önce QE politikası, Japonya'da enflasyonu artırmaya yönelik çok iddialı ve maliyetli bir planla güçlendirildi: Japonya Başbakanı Shinzō Abe tarafından izlenen ekonomi politikası sözde “Abenomics” tir. ABD'nin merkez bankası olan Federal Rezerv, çeşitli gözlemcilere göre ABD ekonomisinin son aylarda kaydedilen toparlanmasına katkıda bulunan QE politikaları uyguladı.
Fotoğraf Il Sole 24 saat