共和国安全议会委员会-Copasir-作为关于保险银行系统的听证会的一部分 AISE，意大利银行，伊瓦斯，Ubi Banca，Mediobanca，Cassa Depositi e Prestiti。 的试镜 意大利联合信贷银行。
在技能的背景下 Copasir 与安全和国家利益有关的问题逐渐形成了一种敏感和意识 对未来可能会拦截该国共同利益的动态的担忧。
最近的新闻在某种程度上可以预见，这加剧了委员会已经表达的关切，即对已经被公认是意大利主权债务的主要持有人之一的初级银行和保险机构的国境以外的可能控制的担忧。
由于新闻是公开和明确的，并且回想起最近实施的关于捍卫国家战略资产的立法，我们认为可能会自动启动负责机构，以确保上述机构保持在控制和管理体系内义大利文我们认为，特别是今天，“国家制度”不必耗尽战略基石，而支持追求国家利益以外的利益的行为者。
Su 调查Giuseppe Timpone确实详尽地解释了我们的公共债务问题。
意大利2019年的公共债务为2.409亿欧元，同比增长1,2％。 现在，在年底的预测中，逐日追逐的数字使爆炸式增长的股票接近2.600亿。 由于冠状病毒紧急情况造成的国内生产总值下降，预计赤字将增加两倍。 保留26,5月份的数据，我们知道意大利银行所占份额最大，为19％，其次是保险公司和其他国内机构的19,5％以上。 意大利银行和欧洲央行之间的持仓总和为5,8％。 在后一种情况下，我们说的是在“量化宽松”中在二级市场上购买的BTp。 另一方面，意大利家庭和企业的收盘价为XNUMX％。 在XNUMX年代初，他们持有财政部发行的几乎所有BTp。
在外国手中，这一比例仍然为28,8％，其中我们必须考虑到意大利人自己在爱尔兰和卢森堡的资产管理公司中所投资的份额，扣除这些份额，我们的净资产将为500亿美元，略高于20％。 在这里，这是在国外投资于我们债务的实际份额。 在蔓延危机爆发之前的2010年，这一比例超过50％。 更有趣的是，外国投资者继续抛售股票，而XNUMX月参考XNUMX月底股票的Bankitalia数据将使我们对今年头几个月发生的有关债权人国籍发生的变化更加有趣。
如果我们加深对债务感兴趣的外国投资者的构成，我们会发现所谓的“债务”代表了相关部分。 对冲基金，即对冲基金，通常投资期限较短，并且利用价格波动。
这解释了与欧元区其他地区的主权债券相比，BTp的大幅波动。 当价格大幅上涨时，这些资金将摆脱我们的政府债券，从而使回报率上升； 反之亦然，当价格触及极低点时。 他们的目标几乎是永远不要将它们保留在投资组合中，直到到期为止，这有点像新兴国家，信誉低的银行和公司发行的“垃圾”债券所发生的情况。
如果这一切都是真的，那么很难想象仅今年我们就能发行超过500亿美元的债务，其中净债务高达180亿美元。 如果他们从国外逃亡，这笔新债务将必须由意大利银行，保险公司和储户承担。 尽管如此，前者在近几年似乎发挥了太多作用，以至于欧洲央行监管局不欢迎他们对国家预算的“过度”敞口，并且在这方面，德国人对此表达了批评的声音。 ，尤其是荷兰和芬兰，要求对拘留采取更严格的规定。
相同的家庭似乎不想听这件事，如果确实如此，到目前为止，他们更愿意将超过1.500万亿欧元存入银行中的无息账户，而不是出于对短期流动性的要求（这是悲观的信号），将其借给国家以实现最低回报。关于未来），您想要对国家缺乏信任。 但是，如果没有人愿意购买，除了具有自我约束力的欧洲央行之外，将发行给谁的如此大量的BTp将会流向谁？ 为了吸引需求，美国财政部将不得不要求更低的价格，即提供更高的回报，这一风险远非具体。 对于国库来说，这将是不可持续的。 我们负担不起额外的非生产性支出项目，从而负担不了公共财政。
因此，近两年来研究了各种公式，从个人储蓄账户到 “不可兑换的” BTp 以及与意大利经济表现有关的指标。 在此之前，当时的经济部长朱利奥·特雷蒙蒂（Giulio Tremonti）发起了BTp Italia，这是在蒙蒂政府领导下首次发行的零售债券，旨在吸引家庭的新需求。 这还不够，这就是为什么我们在想象力上也真正以水果为基础。 您可以豁免为税收目的而设想的新金融工具，可以修改某些功能以使其更具吸引力，也可以发明一个诱人的名称，但是如果资本没有到来，您会怎么做？
BTp强制性投资
这将是一个巧合，但是在最近几周内，当前财政危机的程度越来越清晰地出现了，我们谈论的是强制贷款， 世袭 这不会强制征收BTp，当然也不会附带利息，因此无需进行任何明确的征收。 该计划不是以这种身份提出的，相反，该贷款的“自愿”性质是应国家的明确呼吁而澄清的，但尚不清楚为什么意大利的储户迄今为止应该优先考虑摆脱债务，为什么他应该对此作出回应，即使面对相对较高的回报。 当意大利大批家庭向杜斯提供黄金以资助战争时，仅爱国主义精神就能做很多事情吗？
由于许多原因，我们最近几天讨论的资产在政治层面上被证明是不切实际和不需要的。 最好只在最初要求时对BTp进行投资，以掩盖它，最好是在武力强加的情况下作出回应。 可以说对意大利人来说，他们将利用最富有的“休眠”首都为社区服务，但这仍然是一种征用，尽管时间有限且成果丰硕。
唯一的选择是求助于国家储蓄基金，该基金正遭受屈辱的欧洲专员的任命，带来了无法预测的政治后果。 此外，为庞大的预算“漏洞”提供资金的资金必须来自意大利本身，而且处于GDP严重收缩的阶段，在该阶段，总的储蓄水平几乎无法增加，无法自愿满足意大利的需求。