Laura Naka Antonelli en FOL destacó el tema de los Bunds alemanes evaluó 850 mil millones de dólares, que podria ofrecer cero devoluciones.
Este es el resultado de la era de la tasa de interés cero, causada por la política monetaria expansiva del BCE, que caracteriza cada vez más el mercado de bonos gubernamentales de los países de la zona euro considerados virtuosos.
Política monetaria del BCE que "paradójicamente" o estratégicamente ayudará a Italia. Un obsequio del presidente saliente del BCE, el Nacional Mario Draghi. Al parecer, ahora todo el mundo se apresurará a comprar "bonos del gobierno italiano".
De los bonos soberanos de 57 que emite Berlín, solo quedan seis Para ofrecer rendimientos positivos. Todos los bonos alemanes que tienen un vencimiento de hasta 20 años ahora tienen tasas negativas. Y luego, Bloomberg escribe en un artículo, Los bonos a 30 años de Alemania. podría convertirse en el primero en el mundo con un vencimiento de treinta años para hacer menos de cero.
No tardaría mucho entonces: un posible más escalada de la guerra comercial entre Estados Unidos y China, el fortalecimiento de un riesgo político que claramente ve a Italia como protagonista, y / o la llegada de nuevas señales que confirman la voluntad del BCE de hacer que toda la curva de rendimiento sea negativa.
En este sentido, otra confirmación sobre la disposición a intervenir con estímulos monetarios adicionales ha llegado en las últimas horas del presidente del BCE, Mario Draghi.
"Si me preguntas, hace solo dos semanas, si las tasas alemanas a los treinta cayeran por debajo de cero, me llevaría dos días dejar de reír - admite, entrevistado por Bloomberg, Luke Hickmore, administrador de dinero de Aberdeen Standard Investments. “Ahora, en cambio, parece haber pasado a un contexto de mercado completamente diferente, caracterizado por los rendimientos que se están preparando para probar otros mínimos y bajar a niveles negativos en todo el mundo.
"El alcance de lo que está sucediendo es impresionante.". Las consecuencias podrían ser igualmente significativas.
En Alemania, por ejemplo, si todos los Bunds terminan haciendo cero o incluso menos, Compañías de seguros y fondos de pensiones. pueden verse obligados a comprar valores con tasas por debajo de cero, dada la necesidad de mantener un cierto grado de activos con altas calificaciones en carteras de inversión.
Por su parte, para poder obtener algún tipo de ganancia, los operadores estarían cada vez más orientados a posicionarse en valores de mayor riesgo, como esos, explícitamente escribe el artículo de Bloomberg, “Italianos, corporativos o mercados emergentes, Ir a cazar para obtener rendimientos ”.
Es "otra señal de la llamada Japonización japonesaun fenómeno que ve el crecimiento, la inflación y los rendimientos de los bonos se mantienen deprimidos durante un largo período de tiempo ".
Es indudablemente El BCE de Mario Draghi El autor de lo que está pasando.
La actitud de "Lo que sea necesario"Por Draghi, pronunciado en el discurso de apertura del Foro de Sintra, llevó la cantidad de bonos globales con rendimientos negativos a saltar Al registro de $ 12,5 trillón.
En el caso específico de Alemania, es difícil creer que, con tasas tan bajas, si no están por debajo de cero, el gobierno permanecerá inactivo. Como Kacper Brzezniak, administrador de dinero en Allianz Global Investors"Si no es esta situación lo que los alentará a pedir más préstamos y gastar, no solo lo que puede ser.
Francamente, ahora mismo, Si fuera ministro de finanzas de Alemania, emitiría bonos y compraría bonos italianos.".
Cabe señalar que los Bunds alemanes en los años 30 hacen 0,29% en este momento, con tasas que se mueven en mínimos históricos.
Sólo para hacer una comparación, Tarifas de los Estados Unidos en 30 años están alrededor del 2,54% y los italianos hacen la mayor parte de 3%.
De acuerdo con los cálculos de Bloomberg, surge que el mercado de opciones anticipa con una probabilidad igual a uno de cada tres que El alemán regresa a 30 años. Entrará en territorio negativo durante el próximo año.
Incluso los bonos japoneses a los treinta años de edad no han llegado a ganar menos de cero, probando un mínimo, en el 2016, parallo 0,02%: Actualmente, tienen tasas iguales a 0,34%.
Solo Suiza ha sido testigo del giro en rojo de toda su curva de rendimiento: debe decirse, sin embargo, que el valor de su mercado de deuda soberana Es menos de una décima parte del alemán.
¿Podría ser una buena oportunidad para los BTP italianos? Algunos dicen que sí, dado que el fenómeno de las tasas negativas se está volviendo cada vez más contagioso: las tasas en 10 de los bonos holandeses ya son negativas, al igual que esta semana los valores con el mismo vencimiento han caído por debajo de cero.Francia, Finlandia y Austria.
En esta situación, alguien ya ha declarado que las BTP italianas podrían volverse irresistibles.