聞いた保険銀行システムに関するヒアリングのサイクルの一部としての共和国の安全のための議会委員会-Copasir- AISE、Banca D'Italia、Ivass、Ubi Banca、Mediobanca、Cassa Depositi e Prestiti。 のオーディション ユニクレジット。
のスキルのコンテキストで Copasir 安全と国益に関連して、徐々に敏感で意識的な 将来の国の共通の関心を妨害する可能性のあるダイナミクスに関する懸念。
最近のニュースは、ある程度予測可能であり、イタリアのソブリン債務の主要な保有者のXNUMXつとしてすでに認められているプライマリーバンキングおよび保険機関の国境を越えた可能性のある管理に関して委員会によってすでに表明された懸念を強調します。
ニュースは公開されており、国の戦略的資産の防衛に関する法律の最近の施行を覚えているので、前述の機関が管理および管理システム内にとどまるようにすることを目的とした担当機関の自律的な活性化があるかもしれません。イタリアの。 特に今日、「カントリーシステム」は、国以外の利益を追求するアクターを支持して、戦略的基盤を枯渇させる必要はないと私たちは信じています。
Su Investireoggi.it、ジュゼッペ・ティンポーネは、私たちの公的債務の問題を真に徹底的に説明しました。
イタリアの公的債務は、2019年に2.409兆1,2億ユーロで、前年比2.600％増加しました。 現在、年末の予測を日ごとに追跡している数字は、爆発する在庫を26,5兆19億近くにしています。 コロナウイルス緊急事態のためのGDPの崩壊により、赤字は19,5桁になると予想されます。 5,8月のデータを残すと、イタリアの銀行がXNUMX％と最大のシェアを占め、続いて保険会社とその他の国内機関のXNUMX％強を占めていることがわかります。 イタリア銀行とECBの持ち株の合計がXNUMX％で表彰台を完了します。 後者の場合、私たちは「量的緩和」の範囲内で流通市場で購入したBTpについて話します。 一方、イタリアの家計と企業はXNUMX％で止まっています。 XNUMX年代の初めには、財務省が発行したほぼすべてのBTpを保有していました。
それは外国人の手に28,8％残っており、そのうちアイルランドとルクセンブルクに拠点を置く資産運用会社にイタリア人自身が投資したシェアを考慮する必要があります。 ここで、これは私たちの債務に海外で投資された実際のシェアです。 500年には、スプレッド危機が爆発する前に、それは20％を超えていました。 さらに興味深いことに、外国人投資家は引き続き売り続けており、2010月のBankitaliaのデータは50月末の株価を参考にしており、債権者の国籍に関する今年の最初の数か月に起こった変化について、より興味深い情報を示しています。
そして、私たちの負債に関心のある外国人投資家の構成をさらに深めると、関連する部分がいわゆる ヘッジファンドつまり、ヘッジファンドであり、一般的に投資期間が短く、価格変動を利用します。
これは、他のユーロ圏の国債と比較してBTpのボラティリティが高いことを説明しています。 価格が大幅に上昇するとすぐに、これらのファンドは国債を廃止し、リターンを上げます。 その逆、価格が非常に低いポイントに触れる場合。 彼らの目標は、成熟するまでポートフォリオにそれらを保持することはほとんど決してありません。これは、信用力の低い新興国、銀行、企業が発行した「ジャンク」債券で起こることと少し似ています。
これがすべて当てはまる場合、今年だけで500億を超える負債を発行することができ、そのうちの180千XNUMX億を超える純額を想像することは困難になります。 彼らが海外から逃げる場合、この新しい債務はイタリアの銀行、保険会社、貯蓄者が負担しなければなりません。 それでも、前者は近年、あまりに多くの役割を果たしてきたようです。そのため、ECB監督当局は、国家予算への「過度の」エクスポージャーを歓迎せず、その内部から、この点に関してドイツ人と批判的な声があります、特にオランダ人とフィンランド人は、拘留に関してより制限的な規則を要求する。
同じ流動性の要件（悲観論の兆候）のために最低限の収益を認めるのではなく、少なくとも1.500億XNUMX万ユーロ以上を銀行の無利子口座に預けることを好むことが本当なら、同じ家族はそれを聞きたくないようです。未来について）、あなたは国家への信頼の欠如を望んでいます。 しかし、拘束力のあるECBを除いて誰も購入したくない場合は、この巨大なBTpが誰に発行されるのでしょうか。 需要を引き付けるために、財務省がこれまでよりも低い価格を要求しなければならない、つまり収益を増やすというリスクは、具体的ではありません。 国の財源にとってそれは持続不可能です。 私たちは追加の非生産的な経費項目を財政に負担する余裕はありません。
このため、過去XNUMX年間で、個々の普通預金口座から 「取り返しのつかない」BTp イタリア経済のパフォーマンスに関連するもの。 その前に、当時の経済大臣であるジュリオトレモンティがBTp Italiaを立ち上げました。これは、家族からの新しい需要を引き付けることを目的とした小売債で、モンティ政府のもとでデビューしました。 それは十分ではなかったので、私たちは想像力の面でも本当に果物ベースです。 税務上の仮説を立てた新しい金融商品を免除したり、いくつかの機能を変更してできるだけ魅力的なものにしたり、魅力的な名前を付けたりすることもできますが、資本が来ない場合はどうしますか？
BTp強制投資
それは偶然ですが、現在の財政危機の程度が明確になりつつあるこの数週間、私たちは強制ローン、 愛国者 これは、BTpへの強制的な投資と、当然のことながら利付を課すものとして、明示的な収用を伴うものではありません。 計画はこの立場で提示されておらず、反対に、ローンの「自発的」な性質は、州からの明示的な控訴に応じて明確にされていますが、イタリアの貯蓄家がこれまでのところ借金を避けたいと思っているのに、それに応じるべき理由は明らかではありません、比較的高いリターンに直面しても。 愛国者の精神だけで多くのことができるようになるでしょう。イタリアの家族が一団となって金をデュースに送り、戦争の資金を調達したときは少しでしょうか。
多くの理由で、私たちが最近話し合った資産は、政治的レベルでは非現実的で望ましくないことが判明しています。 最初は要求されただけで、十分な対応が必要な場合は、武力によって課せられるBTpへの投資でマスクすることをお勧めします。 イタリア人には、彼らがコミュニティの奉仕に供するために最も裕福な人々の「眠っている」首都を利用するだろうと言われますが、それでも収用ですが、時間には制限があり、実りがあります。
唯一の選択肢は、国家貯蓄基金に頼ることであり、予測できない政治的影響を伴う、屈辱的なヨーロッパの委員を経験することです。 巨額の予算の「穴」に資金を提供するための資金は、GDPの強い収縮の段階にあるイタリア自体から調達する必要があります。この段階では、貯蓄の全体的なレベルを増加させ、自発的に国家のニーズをカバーすることはほとんどできません。