フォンデルレイエン計画:ウルスラボンドは1000億ユーロに対応

(マッシミリアーノ・デリア著) 23月19日木曜日には、新型コロナウイルス感染症による経済へのダメージを食い止めるために実施すべき措置を決定するため、国家元首と政府の間でビデオ会議による首脳会談が再度開催される。 最近では、欧州首相府と経済界のシェルパとの間の非常に緊密な接触が続いている。 ウルスラ・フォン・デア・ライエン委員長と政府首脳らとの電話会談は続いており、昨日彼女はイタリアのジュゼッペ・コンテ首相から話を聞いた。

フォン・デア・ライエンが取り組んでいるのは、 1000千億の計画 欧州債を利用してユーロを外部市場に出し、欧州委員会が完全に管理する。 資金は20つの方法でパンデミックの最も大きな影響を受けた国々に送られる、と共和国は書いている。一部は返済不可能な援助の形で、一部はXNUMX年以内に返済される低利融資の形で。

欧州委員会委員長の意向は、23月29日にEU各国政府代表の隣で計画を直接提示し、その後XNUMX月XNUMX日までに内容を公表することである。 欧州委員会が市場に提供する保証 ウルスラボンド、 それは 2021 年から 2027 年の EU 予算だけでなく、EU が享受しているトリプル A の信頼性のおかげで、その後の予算も含まれます。 計画の目的は、  金利がほぼゼロの1.000兆億の資源 これにユーログループの措置が加えられると、約  1.500億。

共和国が指定した債券からの資金は、返済不能な補助金(「グラント」)と低コストの融資(「ローン」)の間で、危機の影響を最も受けている政府に分配されることになる。

この計画にゴーサインを出す唯一の条件は、2021~2027年の予算案で大筋合意に達することだが、XNUMX年ごとに同様に、緊縮財政に専念する国々と拡大経済に傾倒する国々の間で対立するグループが存在する。ポリシー。

もうXNUMXつの考慮事項は、EU予算が政府がブリュッセルに支払う資金と、必要な場合にのみEUが各国に要求できる資金の上限である潜在的な経費で構成されていることである。 そして、フォンデルライエン計画に必要な、まさに潜在的な支出から欧州GDPの約2%を獲得したいと考えています。

このように提案された計画は、(コロナ債とユーロ債に反対する)北方諸国の枢軸国にも受け入れられる可能性がある。 ユーロ債-ウルスラ債 委員会がそれらを発行するように偽装され、国庫から資源が直接プールされることを避けた。 全体の運営と管理を行うのは欧州委員会であるため、北欧諸国の有権者の心をなだめる解決策でもある。 この計画では、支援として、やはり委員会が管理する外部基金(復興基金?)の創設も想定されている可能性がある。

この計画は関係者全員を満足させることに成功したが、2021-27年度予算を参照すると、最初の議論は来年XNUMX月にしか始まらないため、「時間」の問題は解決されない。 一方、債券の発行は非常に急ぐ必要があり、特にイタリアは破産宣告に近い中小企業からの絶え間ない補助金要求に対処するために発行を要求している。

この点に関して、EUの諸機関は、時間変数に関するニーズのバランスをとるために、ユーログループが草案で提案したパッケージを使用するよう各国政府に求めている。 あるいは条件なしでEIB融資、社会セーフティネットのための「確実」基金、ESMから540億ドルを調達する(各要請国のGDPの2%に相当、イタリアの場合は37億ユーロ、即時利用可能)。

米国への即時流動性を保証する措置は、フォンデアライエン計画の実現を待っているが、ご覧のとおり、2021年まで光を見ることはできないだろう。

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