Лаура Нака Антонелли на FOL осветила проблему немецких Бундс оценили 850 в миллиард долларов, который может предложить нулевой доход.
Это результат эпохи нулевых процентных ставок, вызванной обширной денежно-кредитной политикой ЕЦБ, которая все больше характеризует рынок государственных облигаций стран еврозоны, считающихся добродетельными.
Денежно-кредитная политика ЕЦБ, которая «парадоксальным образом» или стратегически поможет Италии. Подарок уходящего президента ЕЦБ Марио Драги Национале. Судя по всему, теперь все бросятся покупать «итальянские гособлигации».
Из суверенных облигаций 57, которые выпускает Берлин, осталось только шесть предложить положительные результаты. Все немецкие облигации со сроком погашения до 20 лет теперь имеют отрицательные ставки. И вскоре Bloomberg пишет в статье, облигации 30 лет Германии они могут стать первыми в мире с тридцатилетним сроком погашения, который будет меньше нуля.
Это не займет много времени: возможное дальнейшее эскалация торговой войны между США и Китаем, усиление политического риска, который явно рассматривает Италию в качестве главного героя, и / или появление новых сигналов, подтверждающих готовность ЕЦБ сделать всю кривую доходности отрицательной.
В связи с этим еще одно заверение в готовности вмешаться с дополнительными денежными стимулами поступило в последние часы от президента ЕЦБ Марио Драги.
Если бы вы спросили менявсего две недели назад, если бы немецкие курсы в тридцать упали бы ниже нуля, мне потребовалось бы два дня, чтобы перестать смеяться - признается в интервью Bloomberg Люк Хикмор, финансовый менеджер Aberdeen Standard Investments. «Вместо этого, похоже, он перешел в совершенно другой рыночный контекст, характеризующийся доходностью, которая готовится протестировать дальнейшие минимумы и понизиться до отрицательных уровней во всем мире.
«Масштабы происходящего впечатляют». Последствия могут быть одинаково значительными
В Германии, например, если все Бунды заканчивают тем, что делали ноль или даже меньше, страховые компании и пенсионные фонды они могут оказаться вынужденными покупать ценные бумаги со ставками ниже нуля, учитывая необходимость поддерживать определенную степень активов с высокими рейтингами в инвестиционных портфелях.
Со своей стороны, чтобы иметь возможность получить какую-то форму прибыли, трейдеры будут все больше ориентироваться на позиционирование себя. на более рискованные ценные бумаги, как те, он явно пишет статью Bloomberg, «Итальянские, корпоративные или развивающиеся рынки, охотиться на урожай ».
Это «еще один сигнал так называемого Японская японизацияфеномен, который видит рост, инфляцию и доходность облигаций в течение длительного периода времени ».
Это несомненно Bce Марио Драги автор происходящего.
Отношение "Все, что нужно"Драги, произнесенный во вступительной речи форума Sintra, привел к резкому скачку количества глобальных облигаций с отрицательной доходностью. к записи триллиона долларов 12,5.
В конкретном случае Германии трудно поверить, что при таких низких ставках, если не ниже нуля, правительство будет бездействовать. Как Кацпер Бжезняк, финансовый менеджер Allianz Global Investors«Если это не та ситуация, которая побудит их занимать больше и тратить, а не только то, что это когда-либо может быть.
Честно говоря, прямо сейчас, если бы я был министром финансов Германии, я бы выпустил облигации и купил бы итальянские облигации».
Следует отметить, что немецкие Bunds в 30-годах в настоящее время составляют 0,29%, а ставки растут на рекордно низких уровнях.
Просто для сравнения, США ставки в 30 лет около 2,54%, а итальянские делают более 3%.
Согласно расчетам Bloomberg, рынок опционов ожидает с вероятностью, равной одному из трех, что Немец возвращается к 30 годам уйдет на отрицательную территорию в течение следующего года.
Даже японские облигации в тридцатилетнем возрасте не достигли нуля, тестируя минимум в 2016, чтобыllo 0,02%: в настоящее время они имеют ставки, равные 0,34%.
Только Швейцария стала свидетелем красного поворота всей кривой доходности: однако следует сказать, что стоимость ее рынок суверенного долга это меньше, чем десятая часть немецкого.
Может ли это быть хорошей возможностью для итальянских БТП? Некоторые говорят, что да, учитывая, что явление отрицательных ставок становится все более заразительным: ставки в голландские облигации 10 уже стали отрицательными, так же как на этой неделе ценные бумаги с таким же сроком погашения упали ниже нуля.я Франция, Финляндия и Австрия.
В этой ситуации кто-то уже заявил, что итальянские БТП могут стать неотразимыми.